Les contrats LBO (leverage by out) sont des contrats compliqués et lourds, car ils comprennent tout un tas de covenants à respecter pour l'emprunteur. Si l'emprunteur ne respecte pas un des covenants du contrat LBO, la dette pourra être rendue exigible par les prêteurs. L'article ci-dessous vous explique le processus de traitement d'un waiver en banque et les obligations des entreprises.
Les bris de covenants
Un covenant dans un contrat LBO est une sorte de clause, souvent de nature financière, que l'emprunteur devra respecter sous peine de voir sa dette rendue exigible. Ces covenants peuvent ainsi être des respects de ratios financiers (leverage, gearing, cash flow cover) ou des respects de clauses explicites comme le maintien de l'actionnariat ou l'interdiction de distribution de dividendes.
Le Waiver
En cas de bris de covenant, l'emprunteur devra rédiger une demande de waiver qui demandera expressément aux banques de renoncer temporairement ou définitivement à un covenant du contrat. La demande doit à tout prix être de l'initiative de l'emprunteur.
Les banques du pool ayant accordé le prêt LBO décideront ensuite si elles renoncent à l'exigibilité anticipée de la dette. La réponse sera communiquée par l'Agent du contrat au client emprunteur. Si la renonciation est permanente, un avenant devra être rédigé par les banques et signé par l'emprunteur.